大豆期货：天气市与政策市的双重博弈

芝加哥大豆电子盘昨夜收涨1.2%，受南美干旱预报与美豆压榨数据双重刺激。巴西农业气象机构Somar最新模型显示，未来10天马托格罗索州降雨量将低于历史均值40%，正值大豆关键结荚期，单产威胁持续发酵。美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，6月会员企业大豆压榨量达1.72亿蒲式耳，环比增长8%，创同期历史新高，印证生物柴油需求超预期增长。

技术面呈现典型突破形态，主力合约站稳4250关键压力位，MACD双线在零轴上方二次发散。早盘操作建议：①若开盘跳空高开不超过30点，可直接在4265-4280区间建立多单，止损设在4240下方；②若回踩4230支撑位企稳，可加仓至总仓位15%；③套利者可关注豆粕-豆油价差修复机会，当前价差处于五年均值-1.5标准差位置，具备均值回归潜力。

需警惕美国农业部（USDA）将于北京时间20:00公布的周度出口销售数据，若实际值低于市场预期的80万吨，可能引发多头获利了结。建议持仓过午盘者配置20%虚值看跌期权对冲风险，权利金控制在保证金的3%以内。

玉米与棕榈油的冰火两重天

玉米期货陷入多空拉锯战，乌克兰黑海走廊恢复运营与华北强降雨形成对冲逻辑。俄乌双方就粮食运输达成临时协议，敖德萨港玉米装船量环比激增120%，压制近月合约价格。但中国气象局预警显示，黄淮海地区未来72小时将出现200mm以上强降雨，可能延误夏玉米播种进度，新季产量风险溢价持续累积。

技术面呈现三角形收敛形态，建议在2530-2570区间高抛低吸，突破2580可顺势追多。

跨品种套利可关注豆棕价差扩大策略，当前价差处于历史低位，具备较强安全边际。

资金管理特别提示：早盘时段波动率通常放大至日均值的1.5倍，建议单品种仓位不超过总资金的20%，止损幅度控制在合约价值的1.5%以内。对于程序化交易者，可设置VWAP（成交量加权平均价）突破策略，捕捉开盘15分钟内的动量行情。