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20210年10月28日，全球金融市场的目光再次聚焦于避险资产的“黄金”。经历了前期的震荡调整后，黄金期货价格在本交易日展现出触底反弹的迹象，令不少投资者重新燃起了对黄金的信心。这是否意味着黄金的避险属性将重新被市场定价？通胀预期是否正在悄然重塑黄金的价值逻辑？
从盘面来看，今日黄金期货的走势呈现出一种“韧性”。尽管全球经济复苏的步伐并不均衡，地缘政治风险也未完全消弭，但黄金价格似乎摆脱了此前的低迷，开始向上寻求支撑。这其中，有两个关键因素值得我们深入剖析：
通胀预期的持续发酵是支撑黄金价格的重要基石。持续的供应链中断、劳动力短缺以及各国宽松货币政策的滞后效应，都在不断推高全球通胀水平。当实际利率（名义利率减去通胀率）趋于负值时，持有现金或固定收益资产的吸引力将大幅下降，而具有内在价值且被视为对抗通胀工具的黄金，其配置价值便会凸显。
尤其是在美联储关于加息路径仍有不确定性的背景下，市场对长期通胀的担忧，为黄金价格提供了坚实的基础。今日黄金价格的上涨，很大程度上可以解读为市场对未来通胀“定价”的提前反应。
地缘政治的“暗流”依然存在。尽管近期没有爆发新的大规模地缘政治危机，但区域冲突的潜在风险、大国博弈的复杂性，以及全球经济格局的变动，都在为避险情绪埋下伏笔。在不确定性增多的环境下，黄金作为一种历史悠久的避险资产，其“安全港”的属性总会在不经意间被市场重新激活。
特别是当其他风险资产出现大幅波动时，资金往往会寻求避风港，而黄金便是首选之一。今日金价的反弹，或许是在消化一些尚未被市场充分定价的地缘政治风险。
技术面分析：从技术上看，今日黄金期货价格的上涨，有效突破了前期的一个小平台阻力位，成交量配合良好，显示出多头力量的增强。均线系统方面，短期均线开始拐头向上，并有形成金叉的迹象，这为后市的进一步上涨提供了技术上的支持。MACD指标也从低位开始回升，能量柱由绿转红，同样暗示着市场情绪正在转向积极。
虽然距离关键的长期阻力位仍有距离，但今日的走势无疑为黄金多头注入了新的活力。
操作建议：对于当前黄金期货的交易者而言，可以关注下方关键支撑位（例如前期平台支撑位）的有效性。若价格能够守住支撑并继续上行，则可考虑逢低做多，但需注意控制仓位，并设置好止损。若出现快速跌破关键支撑的情况，则需警惕回调风险。
二、原油期货：供需博弈加剧，OPEC+政策是关键变量
与黄金的避险逻辑不同，原油期货市场在本交易日呈现出更加复杂的供需博弈态势。价格的波动不仅受到地缘政治、美元走势的影响，更与全球经济复苏的速度、OPEC+的产量政策息息相关。
今日原油期货市场并未出现单边上涨或下跌的行情，而是呈现出宽幅震荡的格局。这反映了市场在多空因素之间的摇摆不定。
一方面，全球经济复苏对原油需求的提振作用依然是主导因素。随着疫苗接种率的提升，主要经济体都在逐步恢复正常生产和生活秩序，工业活动和交通运输需求随之回升，这为原油消费提供了坚实支撑。特别是中国、印度等新兴经济体，其对能源的需求潜力巨大，是拉动全球原油需求增长的重要引擎。
另一方面，供应端的不确定性成为了油价的“另一只手”。尽管OPEC+联盟在增产方面表现出一定的审慎态度，但全球其他地区的产量恢复情况、以及潜在的地缘政治风险对产油国的影响，都为市场带来了变数。库存水平的变化、炼厂开工率的波动，也都在不断影响着原油的实际供需状况。
OPEC+政策解读：市场近期高度关注OPEC+即将召开的会议。该组织内部对于是否需要加快增产步伐存在分歧。部分国家希望借油价高企之机增加产量以提振财政收入，但也有国家担心过快增产会扼杀经济复苏的势头，并可能导致未来油价的暴跌。OPEC+的产量决策，无疑将是影响未来几个月原油价格走势的最重要变量。
若其决定维持现有增产节奏，则可能为油价提供进一步上涨的空间；反之，若其大幅增加产量，则可能对油价构成压力。
技术面分析：从技术图形上看，原油期货价格在本交易日触及了近期的一个高点后有所回落，显示出上方存在一定的抛压。均线系统方面，短期均线在高位出现粘合迹象，表明多空力量在当前价位附近势均力敌，市场可能需要新的催化剂来打破僵局。MACD指标在高位震荡，能量柱有缩短的迹象，这提示着上涨动能可能有所减弱。
操作建议：对于原油期货的投资者，建议密切关注OPEC+的产量政策以及全球主要经济体的宏观数据。在OPEC+会议结果明朗之前，原油市场可能将维持震荡格局。激进的投资者可以尝试在关键支撑位附近轻仓买入，并留意上方阻力位的表现；保守的投资者则建议保持观望，等待更清晰的市场信号。
三、恒生指数期货：亚洲股市晴雨表，关注“新经济”与“旧经济”的博弈
作为亚洲股市的重要风向标，恒生指数期货在本交易日同样吸引了市场的目光。在当前全球经济格局重塑、地缘政治风险交织的背景下，恒生指数的表现，不仅反映了香港本地市场的活力，也折射出中国内地经济政策走向以及全球投资者对亚洲资产的信心。
今日恒生指数期货走势呈现出震荡整理的态球，多空双方在关键点位附近展开激烈争夺。这种胶着态势，反映了当前市场情绪的复杂性。
中国内地经济政策的调整是影响恒指走势的核心变量。近期，中国政府在“共同富裕”、平台经济监管、以及“双碳”目标等方面的政策信号，对市场情绪产生了显著影响。部分投资者对于政策的后续走向仍存疑虑，这在一定程度上压制了市场的做多动能。另一部分投资者则认为，这些政策调整旨在实现经济的长期健康发展，并为新经济模式的崛起创造条件，因此，对中国经济的长期前景持乐观态度。
今日恒指期货的震荡，正是这种“政策观望”情绪的直接体现。
全球流动性收紧的预期对亚洲股市形成一定压力。随着美联储等主要央行逐步退出宽松政策，全球流动性将面临边际收紧。这对于高度依赖外部资金流入的亚洲市场而言，无疑是一个挑战。资本的重新配置，可能导致部分资金从新兴市场流向发达市场，从而对恒生指数期货构成一定的回调压力。
“新经济”与“旧经济”的博弈：在恒生指数内部，不同板块的表现也呈现出分化。受益于政策支持和科技创新驱动的“新经济”相关板块，如新能源、科技互联网等，在经历前期的调整后，部分个股开始显露企稳迹象，但整体上仍受到监管不确定性的影响。而传统的“旧经济”板块，如金融、地产等，则面临着各自的挑战。
金融板块的盈利能力受到利率环境和不良贷款率的制约，而地产板块则受到“房住不炒”政策和融资环境收紧的影响。这种板块内部的结构性行情，使得恒指期货的整体走势变得更加复杂。
技术面分析：从技术指标来看，恒生指数期货今日在关键的整数关口附近遭遇阻力，成交量并未出现有效放大，显示出上攻乏力。短期均线系统在高位出现拐头向下的迹象，可能预示着短期内存在回调的风险。MACD指标在高位开始走弱，能量柱有缩短的迹象，警示着多头力量的衰竭。
操作建议：对于恒生指数期货的投资者，建议密切关注中国内地的政策动向以及全球主要央行的货币政策。在政策明朗和市场情绪企稳之前，操作上建议以谨慎为主。可以考虑在关键支撑位附近尝试逢低吸纳，但需严格控制仓位，并时刻关注技术指标的背离信号。
四、纳斯达克100指数期货：科技股估值回归，美联储政策是关键
作为全球科技创新的代表，纳斯达克100指数期货在本交易日依旧是市场的焦点。在经历了前期的快速上涨后，科技股的估值问题再次被放大，而美联储货币政策的走向，则成为影响其走势的“北极星”。
今日纳斯达克100指数期货呈现出小幅震荡整理的态势。部分前期涨幅较大的科技巨头股价出现回调，而部分估值相对合理或有业绩支撑的科技股则表现出一定的韧性。
科技股估值挑战：当前，全球科技股普遍面临着估值过高的质疑。在低利率环境下，投资者为了追求高回报，不断推高科技公司的估值，使得许多公司的市盈率远超历史平均水平。随着通胀压力的上升和美联储收紧货币政策的预期增强，高估值的科技股对利率变动的敏感性大大增加。
一旦利率开始上升，未来现金流的折现价值将大幅下降，从而对科技股的估值构成严重压力。今日部分科技股的回调，正是市场对高估值风险的定价反应。
美联储政策路径：美联储关于缩减购债（Taper）和加息的表态，是影响纳斯达克100指数期货走势的最重要因素。近期，市场普遍预期美联储将在11月的议息会议上宣布缩减购债规模，并可能在明年年中开始加息。如果美联储的政策路径符合市场预期，那么科技股的估值压力可能会有所释放。
但如果美联储的紧缩步伐超预期，或者通胀数据持续居高不下，则可能引发市场对科技股的进一步抛售。
投资者需要仔细甄别，寻找真正具备长期价值的科技公司。
技术面分析：从技术上看，纳斯达克100指数期货在创出新高后，上涨动能有所减弱，并出现回调迹象。短期均线系统在高位出现粘合，短期内可能面临方向选择。MACD指标在高位震荡，能量柱有缩短迹象，提示着市场可能进入调整期。
操作建议：对于纳斯达克100指数期货的投资者，建议密切关注美联储的货币政策动态以及美国通胀数据。在科技股估值回归的大背景下，操作上建议保持谨慎。对于看多者，可考虑在回调至重要支撑位时轻仓介入，并严格设置止损；对于看空者，可以考虑在反弹至阻力位时尝试短线做空。
综合来看，黄金期货在避险情绪和通胀预期的支撑下，有望维持震荡偏强走势，但需警惕获利回吐。原油期货将继续受到OPEC+政策和全球需求复苏的博弈，短期内可能延续震荡格局。恒生指数期货将继续受到中国内地政策和全球流动性的双重影响，市场可能在政策明朗前维持震荡。
纳斯达克100指数期货在美联储政策路径的指引下，短期内可能维持震荡回调，重点关注科技股的分化行情。
市场瞬息万变，以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。祝您交易顺利！
