400-123-4567 原油期货是全球最大宗商品衍生品，直接影响全球经济、通胀及能源安全，主要功能包括：
价格发现：纽约WTI（美油）与伦敦布伦特（Brent）是全球基准油价。
风险管理：航空公司、炼油厂通过套期保值对冲油价波动风险。
投资工具：吸引投机者、机构及ETF资金参与。
| 合约 | 交易所 | 交割方式 | 交易单位 | 特点 |
|---|---|---|---|---|
| WTI原油 | 纽约商业交易所（NYMEX） | 实物交割（库欣） | 1,000桶/手 | 反映美国供需，流动性最佳 |
| 布伦特原油 | 洲际交易所（ICE） | 现金结算 | 1,000桶/手 | 全球60%原油定价基准 |
| INE原油 | 上海国际能源交易中心（INE） | 实物交割（保税油库） | 1,000桶/手 | 人民币计价，亚太定价权争夺者 |
供给端博弈
OPEC+减产：沙特自愿减产延长至2024年底，俄罗斯削减出口50万桶/日。
美国页岩油：产量维持在1,300万桶/日高位，但钻井数下降预示增长放缓。
需求端分化
中国复苏：炼厂开工率回升至75%，战略储备采购支撑需求。
欧美疲软：高利率抑制工业用油，新能源替代加速（电动汽车渗透率超20%）。
地缘政治溢价
中东冲突（红海航运危机）、俄乌战争持续扰动供应链。
趋势交易
多头信号：EIA原油库存连续下降 + 地缘冲突升级。
空头信号：OPEC+减产执行率低于预期 + 全球经济衰退预警。
套利策略
跨市场套利：布伦特-WTI价差＞5美元时，做多WTI/做空布伦特。
跨期套利：近月合约贴水（Contango）时，滚动移仓赚取展期收益。
套期保值案例
航空公司：买入原油看涨期权，锁定未来航油成本。
极端波动：2020年WTI负油价事件可能重演（流动性枯竭时慎用杠杆）。
政策风险：美国释放战略储备（SPR）、欧盟碳关税影响炼油利润。
交割风险：INE原油需具备保税资质，个人投资者需平仓移仓。
境内渠道
上海INE原油：50万元资金门槛，通过期货公司开户。
原油ETF：如华宝油气（162411）、南方原油（501018）。
境外渠道
WTI/布伦特：通过国际券商（如Interactive Brokers）交易微型合约（100桶/手）。
绿色转型冲击：国际能源署（IEA）预测2030年全球石油需求见顶。
人民币定价权：INE原油持仓量稳步增长，挑战布伦特亚洲时段定价。
投资者建议：关注每周三EIA库存数据、OPEC+会议及中东局势，组合中配置不超过10%仓位。
